玻璃行业是周期性行业，供需格局的变化带来了玻璃价格的周期性波动。

常规情况下，行情的发展基本遵循“繁荣、衰退、萧条、复苏”的规律，高需求、高利润→刺激供给大幅增量→供给过剩价格承压→利润下行，亏损经营→供给收缩→供不应求，利润提升→新一轮供给增量

2020年后的行情逻辑发生了变化，供给已不再是靠市场手段的自发调节，而是产业政策基本上锁定了上限，这种条件下需求变量成了主导行情的主要因素。

后期来看，总产能将呈现稳中有降走势，供给量基本是靠存量调节，季节性波动带来的产能调节空间有限；需求波动推动行情走势。

供给：产能高位，增量受限，预期淡季回落。

2021全年在产产能预增6%左右，年产量约11亿重量箱，同比+1亿重箱+10%（在产产能增加、疫情影响较去年减弱、高利润刺激投产、延缓冷修）

截止11日，复产生产线17条（11800吨），新增生产线8条（5800吨），冷修线12条（7550吨），累计比年初净增13条（10500吨），日产能增幅+6. 02%；

区域产能增幅不一，华南、华北地区增幅稍大，华中华东基本稳定。 

当前行业有效生产线301条，日产能19.94万吨；在产265条，日产能17.65万吨，环比+750吨+0.43%，同比+1.31万吨+8.03%，产能利用率88.5%。

停产状态生产线36条，其中近20条生产线停产时间已经较长，后续投产概率不大；行业整体潜在供给弹性大幅下降。区域产能分化明显，北方近几年产能持续减少，华中、华南增幅显著，使主要区域价差逐步缩小，一定程度上降低了同质化产品的跨区域流动性。

后期，随着燃动力成本（天然气、电）的攀升，以及销售价格的回落，浮法线利润水平继续压缩，将会降低一部分冷修复产的动能，而超龄服役生产线（15条线窑龄超过10年），继续坚持生产的价值下降，预计春节前后放水的生产线可能会较为集中。

明年上半年，行业供给压力将会减弱，需求虽然处于淡季，但地产资金压力稍有缓解，有今年延后订单的陆续释放，整体供需格局相对乐观。

行业库存自5月中旬开始持续累涨，7月份短暂小幅回落，8月份累库加速，截止11日，重点监测省份生产企业库存总量4353万重箱，较10月底增加 380 万重箱，增幅 12.2% ；比年初增加2670万重箱+322%；同比增加1960万重箱+82.1%；

目前状况看，产能减量暂未落实，供给仍维持高位；需求端受房地产资金状况影响部分工程放缓订单延后，虽有政策宽松预期但效果不明显；

价格进入快速下降通道，下游贸易、加工环节博弈情绪较重，多数轻仓观望，年内难以再度集中采购；叠加凛冬气候因素影响，行业库存仍呈持续累涨趋势，存在对行情继续打压态势。

9月份数据显示，商品房销售面积累计同比+11.3%，比8月份下降4.6个百分点；新开工面积增速自7月份转入负值且降幅逐月扩大；土地供应面积负增长态势已经持续近一年；竣工面积年初以来一直保持20%以上的增速，对玻璃的需求形成一定支撑；中长期看，新开工、土地供应、投资等前置指标持续下滑，将会影响未来一两年的玻璃需求。

下游贸易商、加工厂玻璃原片库存较低，但多是随用随进，存货意愿更低；下游资金因素延缓部分订单，9月份较为明显，近期情况稍有缓解，部分订单开始释放；大中型企业订单较为充足，加工厂限电基本结束，产能产量逐步恢复；

截止11日，行业均价已经降到2300元左右，从9月上旬3150左右的高位回落近30%；仅上周各地价格降幅基本都超过10%，已经低于年初起步价，接近今年最低价（2月25日），创新低的概率较大；当前两大主产区价格已经跌破2000元，冬季降雪、冰冻随时会影响运输，企业需要快速降库应对极端天气以及后期的春节假期，后市仍然存在降价趋势；目前期货盘面价格基本也反映了市场综合预期。

期货交易的是预期，具有发现未来价格的功能。期货行情的波动领先于现货价格波动一个月左右，多轮行情的涨跌时点基本验证了这一规律，现货业者需加以关注。